今天已经不能按普通板块轮动理解。

沪指：3764.15点，-3.05%
深成指：13706.88点，-5.40%
创业板指：3428.63点，-7.15%
科创50：1715.40点，-7.12%
沪深两市成交额：约2.65万亿元
较上一交易日放量：约2514亿元
全市场下跌股票：超过5000只
跌停股票：接近200只

昨天还可以讨论医药能否承接、科技能否止跌；今天的答案已经出来：医药补跌，科技负反馈扩大，影视和游戏也没有形成连续性。资金从局部去拥挤，发展成了全市场风险释放。

我的判断是：当前第一任务是识别风险是否收敛，暂时不急着寻找新主线。

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一、盘中没有出现有效修复

早盘：科技与医药一起走弱

三大指数集体低开。半导体、存储芯片、CPO和通信设备继续下跌，昨天逆势走强的医疗服务、CRO和创新药也开始补跌。

开盘不久，全市场已有3100多只股票下跌。昨天的强势方向无法承接，意味着资金没有完成正常轮动，而是在继续降低风险敞口。

上午：跌幅扩大，防御方向开始承接

临近午盘，创业板指跌4.71%，全市场约4300只股票下跌，半日成交额超过1.6万亿元。

电力、煤炭、石油和银行相对抗跌，部分电力股涨停。这里的资金行为更像防御和避险，还不足以证明一条新的进攻主线已经形成。

午后：放量下杀，没有像样的回抽

午后卖压继续扩大，创业板指和科创50双双跌逾7%，沪指失守3800点。收盘时超过5000只股票下跌，接近200只跌停。

全天成交额放大到约2.65万亿元，但放量发生在持续下跌过程中。这个量能代表筹码集中交换和主动减仓，不能当作止跌确认。

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二、昨天的四个观察条件全部转弱

昨天复盘留下了四个问题，今天逐一得到验证。

医药能否继续承接：没有，医疗服务和CRO集体补跌
半导体能否停止负反馈：没有，风险扩散到CPO和算力硬件
影视游戏能否走出连续性：没有，内容方向随市场回落
成交放大能否带来修复：没有，增量成交主要发生在下跌端

这比猜测下跌原因更重要。交易决策依赖可观察的市场结果，四项条件同时失败，就应该把行情从“高低切换”下调为“系统性风险释放”。

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三、少数逆势方向怎么看

电力是全天最清楚的防御方向

电力板块逆势走强，桂冠电力、深南电A、乐山电力、华银电力等涨停。板块具备防御属性，也有用电需求和公用事业逻辑支撑。

但在近200只股票跌停的环境里，逆势上涨首先说明资金在寻找避险位置，不代表第二天一定继续走强。下个交易日要看板块能否维持强度，以及强势股是否出现正常换手承接。

大金融只起到了局部缓冲作用

券商和银行盘中异动，湘财股份涨停，建设银行一度涨超3%。大金融对沪指提供了部分支撑，却没有阻止双创指数继续下行。

因此，今天只能确认大金融有护盘动作，还不能确认增量资金开始推动指数反转。

科技与医药先等待风险收敛

半导体已经连续调整，德明利连续跌停，算力硬件和光通信同步走弱。医药则从前两日的承接方向变成补跌方向。

两条线的产业逻辑没有因为一天暴跌消失，但短线结构已经受损。现阶段比“跌了多少”更重要的是：跌停是否打开、核心标的是否停止创新低、反抽后能否保住成交中枢。

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四、下个交易日只看五个止跌信号

1. 跌停数量能否从接近200只显著下降
2. 创业板和科创50能否停止明显弱于沪指
3. 半导体、CPO、医药的核心标的能否打开跌停并出现承接
4. 电力和大金融能否从防御护盘走向板块扩散
5. 放量下跌后是否出现缩量止跌，而非高开后再次跳水

这些信号出现两三项，只能说明恐慌开始缓和；多数信号同时出现，才有资格讨论市场修复。单根低开高走或者盘中急拉，都不能独立确认风险结束。

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五、观察池今天怎么处理

系统流程保持不变：

全市场预3买候选
→ S0、S1决定进入核心池或全部池
→ 题材分类与共振判断
→ 个股择时确认
→ 少数重点观察对象

但今天要调整的是使用方式：

  • 急跌后新进入的预3买候选，只说明结构接近观察区域，不代表已经形成三买；
  • 即使候选满足S0、S1进入核心池，也要等待板块跌停收敛和个股择时确认；
  • 电力、大金融等逆势题材可以提高观察顺序，但不能因为单日抗跌直接视为主线；
  • 科技和医药候选先保留记录，不在板块仍有批量跌停时抢确认。

暴跌日，观察池的价值是帮我们跟踪谁先稳定，不是催促我们立刻买入。

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最后

7月17日可以记成一句话：科技风险继续扩散，医药承接失败，市场进入放量普跌。

今天不需要证明自己能猜到底部。先观察跌停数量、双创指数、核心板块承接和量能变化。等风险真正收敛，再从预3买候选、题材共振和个股择时中寻找少数重点对象。

数据来源

*本文只记录2026年7月17日的市场观察和决策思路，不推荐任何股票，不构成证券投资建议。行情数据存在统计口径差异，最终数据以交易所及行情终端披露为准。*