昨天创业板大跌7.35%，科技硬件集中退潮；今天沪深两市低位回升，4253只股票上涨，跌停数量也从49只收敛到9只。

但今天不能只用“反包”两个字概括。

我的判断是：市场完成了一次有力度的情绪修复，风险扩散暂时停止；但资金没有回到原来的科技硬件主线，而是明显转向食品饮料、教育、游戏等方向。科创50仍然收跌，半导体内部弱势延续，因此今天更接近“普遍止血后的风格切换”，还不是科技成长重新转强。

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一、指数探底回升，但修复并不一致

上证指数：3828.47，+0.40%
最高3845.77点，最低3782.48点

深证成指：13658.44，+1.10%
最高13756.71点，最低13267.64点

创业板指：3378.70，+1.55%
最高3411.03点，最低3249.65点

科创50：1678.74，-0.87%
最高1711.58点，最低1608.14点

沪深两市成交约2.30万亿元，较昨天增加约2710亿元。成交放大，说明午后的回升不是单纯缩量反抽，确实有资金进场承接。

但四个指数的结果并不一致。沪指、深成指和创业板收红，科创50虽然从盘中低点明显拉回，收盘仍低于昨天。换句话说，市场广度已经修复，科技硬件权重却没有同步完成修复。

从缠论视角看，今天可以确认日内低点之后出现了次级别反向运动，但一段反向运动不等于原有下行结构结束。接下来还要看反向离开的力度，以及第一次回抽会不会重新跌回今天低位。指数只用于判断市场环境，不能据此认定任何个股形成三买。

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二、跌停从49只降到9只，负反馈明显收敛

按东方财富全市场行情快照口径，剔除没有涨跌幅记录的股票：

上涨：4253只
下跌：1215只
平盘：57只

涨停池：81只
跌停池：9只

今天最重要的数字不是指数涨了多少，而是下跌家数和跌停数量同时大幅收缩。这说明昨天科技退潮产生的恐慌，没有继续扩散成全市场踩踏。

不过，修复日也容易制造另一种错觉：看到4000多只股票上涨，就以为昨天跌得最狠的方向已经恢复。

实际上，今天上涨的主要贡献来自消费、教育、游戏和部分周期方向。科技内部仍然分化，所以“市场止血”和“原主线修复”是两回事。

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三、真正形成板块广度的是消费、教育和游戏

今天领涨方向比较集中：

饮料乳品：约+6.90%，27只上涨、0只下跌
教育：约+5.32%，15只上涨、1只下跌
游戏：约+4.49%，24只上涨、0只下跌
一般零售：约+2.87%
电网设备：约+2.25%
家居用品：约+2.11%

涨停池中，饮料乳品和化学制品各有7只涨停，电网设备有5只，休闲食品和家居用品各有4只，教育与游戏各有3只。

其中，食品饮料、教育和游戏不只是少数个股冲高，而是板块多数成分股共同上涨，具备较清楚的日内共振。明天真正需要验证的，不是它们能不能继续大涨，而是出现分歧以后，板块广度和核心结构能不能保留下来。

化学制品虽然涨停数量较多，但行业整体只上涨约1.44%，跌停池里也有2只化学制品股，内部差异很大。它更像局部分支活跃，暂时不能和食品饮料的整体共振放在同一层级。

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四、半导体仍在退潮，不能把反抽当反转

今天相对承压的方向，仍然集中在科技硬件链：

集成电路封测：约-3.28%
半导体材料：约-3.26%
光学元件：约-2.71%
半导体设备：约-2.25%
电子化学品：约-2.17%
半导体行业：约-0.86%

元件行业虽然有3只涨停，但板块整体仅上涨约0.11%，上涨28只、下跌38只；半导体行业则是上涨72只、下跌109只。局部涨停并没有改变行业整体偏弱的事实。

这说明昨天的科技负反馈已经收敛，却没有完成结构修复。对原有科技候选来说，今天的正确动作不是因为指数回升就恢复优先级，而是继续检查：是否停止创新低、是否出现有力度的次级别离开、回抽是否守住关键结构。

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五、明天只验证五个信号

1. 上证、深成指和创业板第一次回抽时，能否守住今天低点
2. 科创50能否收复前一日收盘，并停止弱于全市场
3. 跌停数量能否继续保持低位，科技硬件是否停止批量负反馈
4. 食品饮料、教育和游戏在分歧中能否保持板块广度
5. 成交额能否维持活跃，避免放量修复后迅速缩量回落

如果指数回抽不破、跌停继续收敛，同时新方向在分歧中留下足够多的强势结构，今天的修复才可能向下一阶段演化。

如果科创50和半导体继续创新低，而消费、教育又只强一天，那么市场仍然只是快速轮动，不能急着确认新主线。

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六、观察池怎么处理？

全市场预3买候选
→ 检查原有结构是否失效
→ 按题材重新统计集中度
→ 对比板块广度与涨停结构
→ 等待市场回抽确认
→ 再处理S0、S1核心池
  • 食品饮料、教育和游戏提高题材观察顺序，先看预3买候选是否同步集中；
  • 电网设备、零售和家居记录为次级方向，等待下一次分歧验证；
  • 化学制品内部差异较大，不能只看涨停数量；
  • 半导体、元件和光学方向继续检查结构失效，不因单日反抽抢先下结论；
  • 预3买只是接近三买结构的候选，不是已经形成的买点；S0、S1进入核心池，也只代表研究优先级提高，不代表可以买入。

今天观察池的重点，是把“跟随市场反弹”和“真正形成题材共振”区分开。

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最后

7月29日可以浓缩成一句话：市场负反馈明显收敛，资金开始从科技硬件向消费、教育和游戏切换，但新主线仍需要下一次分歧确认。

明天先看指数回抽是否守住，再看新方向能否保持集中，最后才回到个股预3买结构中等待确认。顺序依然不能反过来。

数据来源

*本文只记录2026年7月29日的市场结构与交易决策思路，不推荐任何股票，不构成证券投资建议。行业分类及涨跌统计可能因行情终端口径不同存在差异，请以交易所及实际使用的行情终端为准。*